昨天，美图旗下美妆相机联手奢侈品牌宝格丽推出限量款项链AR特效。也是在昨天，AR公司亮风台（据称也有布局AI）宣布完成亿元B轮融资，跟投者中也有美图的身影。这和我们印象中那个以“P图”闻名的美图，似乎有点不一样。8月底美图即将展示年中报，此时频频出现在视野中，美图似乎很焦虑。
革新：换一种方式继续P图
2008年10月成立的美图公司，那时还专注于垂直小众领域“P图”。8年之后，这家因“P图”而闻名的公司最终在港交所上市。但是，相信很多人跟我一样，对美图的印象还停留在美图秀秀。
其实，美图早就不再只是美图秀秀。
美图董事长蔡文胜在最近与港股爱好者的对话中表示，美图现在大概有23个APP。言谈中也不忘指出，美图在上市之前太过低调，“很多人知道的只是美图秀秀，并不知道我们还有美颜相机，还有BeautyPlus，还有美图手机，还有美拍等等。”
是的，没错，美图在着手软件的同时，也没有放弃智能硬件的发展。美图CEO吴欣鸿早前就表示过，即便是谷歌在做人工智能时也会通过硬件来实现。很多人未必知道美图自拍手机的存在，但自拍手机销售收入却支撑起了美图高达90%以上的营收。
美图CEO吴欣鸿在回顾美图发展历程时其实说得很清楚：
第一个重要节点在2011年情人节，美图秀秀iPhone版发布，意味着美图向移动端的转型；
第二个重要节点在2013年5月份，美图手机发布，美图开始软硬件结合的道路；
第三个重要节点在2014年5月份，美拍（视频拍摄）推出，美图从工具走向平台。
但这些已成往事。无论是虚拟现实，还是人工智能，都可能是引爆未来的技术，上市前后，美图在持续的新闻爆料中给人一种崭新的姿态：
2016年，美图推出AR化妆应用MakeupPlus；
2017年，推出美图手机T8，明确亮出“AI黑科技”；
2017年，为美图的BeautyPlus（美颜相机海外版）增加20款AR滤镜；
2017年，与Facebook AR工作室合作，为Beta早期测试版提供3款AR相机特效；
近日，与奢侈品牌宝格丽合作推出的珠宝AR特效；
近日，跟投AR公司亮风台（据称也布局AI）。
美图在深化自己的技术，但对于用户来说，不过是换一种方式继续P图。紧临年中报，在这个时候频频现身的美图，在向外界传递（我们也在积极布局VR/AR/AI）的消息同时，也暴露出了深深的焦虑。
危机：即将到来的年中报
美图的盈利模式一直都不清晰。虽然掌握数十亿流量，却无法将其有效变现。更为尴尬的是，营收主体并非来自于美图秀秀等软件，而是来自于美图智能手机。但是这款智能手机在手机行业地位也颇为尴尬，市场占有率甚至小到第三方调研机构忽略不计。如果依靠智能手机无法有效扭转盈亏，那么美图的出路又在哪里？或者正是这些因素，一再导致美图股票跌破发行价。
上市首日，美图便跌破了8.5港元的发行价。美图股价的过山车，更是让人应接不暇。2017年3月6日，美图进入恒生综合大中型股指数成份股名单后，连涨11日。到20日时，创上市后顶峰23.05港元，涨幅达171%，市值更高达970亿港元。仅仅80分钟，美图股价就经历“高台跳水”，直至收盘暴跌11.22%，市值蒸发约300亿港元。
6月15日，股东的6个月禁售期结束，当天开盘不久股价就跌破发行价。创新工场、老虎环球基金、IDG资本、启明创投等4家机构投资者，更是在37天内累计减持美图股票7.28亿股，套现金额64亿港元。蔡文胜的儿子蔡荣家也两度减持美图股票，套现约9亿港元。
虽然投资机构在投资公司上市后退出，通过减持股份把账面收益变成现金十分正常。但是4家机构同时巨额减持，显得颇有些反常。部分人则将其解读为投资人看不懂美图盈利模式，也对美图盈利前景信心不足。
当然也有例外，京基实业曾在6月30日和7月10日两次对其加持股票，持股量增至14.23%。而在8月15日，Eastern Sun Enterprises也耗资4亿港币增持美图公司3487万股。目前的危机已经过去，但接下来即将在8月底披露的年中报，可能会是一场新的危机。这些机构是闻“利空”而撤，还是因为自身原有减持，都将得到年中报的验证。
破局：不止于AR与AI
美图显然不会坐以待毙。美图CEO吴欣鸿在回顾发展历程时，也着重强调了对一些引爆未来技术的投资，在内部建立实验室等。
美图在图像方面显然有着野心。它试图利用不断累计的图像数据，训练出更加精准的机器算法，进而利用算法提供更多的服务，所以早在2010年美图便在内部成立了美图影像实验室（MTLAB）。在2015年一月对亮风台进行投资后，更与亮风台成立了联合实验室，进行AI+AR的探索。2015年4月美图更是收购了Bellus 3D 33.3%的股权，企图整合3D人脸识别技术，采用3D绘图对视频中的动态影像进行复杂编辑。
美图其实有着自己的投资规划策略：
一是拥有前沿技术，如机器学习、计算机视觉、增强现实及与我们业务相关的其他技术的业务；
二是拥有可与公司继续变现用户的计划相协同的成熟互联网服务变现模式的业务（包括但不限于广告、电子商务及互联网增值服务）；
三是运营具有可观用户基础的应用或社区的业务；
四是拥有娱乐方面的优质知识产权，或制作可丰富已有内容及娱乐服务的高质量视频内容（如制作公司）的业务。
正如AI/AR/VR领域一样，美图在投资过程中贯穿着相应策略。试图拓展自己的业务，并实现变现。美图在朝着多个方向进行突围，推出“美图定制”，允许用户在不同商品上印染自己照片；推出“美铺”社交电商平台增加电子商务变现途径等。在最近的对话中，美图董事长蔡文胜更是表示，美图会在美图秀秀基础上形成一个平台。
美图是否能够依靠自己的优势破局，改变掌握巨额流量却无法变现的现状，或许年中报能够给我们提供一个答案。
零镜观点
或许我们还是不得不引用蔡文胜所说的话，“美图目前的价值，可以定义为，是99%的人看不懂，但不是不看好，因为大家都知道身边的人在用，这也是为什么它的争议很大。”年中报出来之后，多少都会让美图更多地浮出水面。我们也期望美图，能够尽快地找到自己的盈利模式，至少让我们不再成为那99%的部分。否则，美图的焦虑可能不会是一时的焦虑，而是一直的焦虑。
