一年前的5月份，全球最大的空头基金克斯（Kynikos）掌门人、号称最伟大的做空大师詹姆斯·查诺斯（James Chanos）放言要做空特斯拉。
今年4月份，特斯拉股票创下299美元的历史新高。特斯拉CEO埃隆马斯克发推特调侃起了做空者：Stormy weather in Shortville …（怎么样，日子不好过吧……）
但是做空者前赴后继。本月，摩根大通再次呼吁做空特斯拉。而此前参与做空特斯拉的詹姆斯·查诺斯也在上月表示增加了做空特斯拉的股票数量。
其实早在2013年马斯克就曾对做空者以Shortville示之。今年6月份，马斯克更是直呼“These guys want us to die so bad they can taste it”（这些做空者想要我们死，以便分食我们的肉）。
那么问题来了，为什么做空特斯拉的呼吁会一再出现？特斯拉又真的那样容易做空吗？
所谓“做空”，简单来说，就是向他人借了100股股票卖了，再买入100股股票，按约定时间还给股票。如果股票价格持续下跌，2美元卖出的股票1美元买入奉还，做空者是有利可图的，做空也能达到净化市场的目的。
1.那么做空特斯拉是为钱呢？还是为净化市场呢？
去年做空大师的做空举动，是基于特斯拉人才流失、获利难度高做出的决定。而这些理由在今天同样奏效。
自今年以来，特斯拉爆发了一场离职潮。截止11月底，陆续离开特斯拉的高管人数已经达到17名之多。其中包括：特斯拉首席财务官、硬件工程总监、Autopilot项目负责人、Autopilot软件副总裁、生产部门副总、制造部门副总、电池技术总监、电池主管等。
在做空大师看来，多名资深高层短期内接连出走，是公司陷入困境的征兆。而无论是休旅车Model X还是平价Model 3的生产显然都需要这些人才。
不仅是高管主动离职，特斯拉也主动解雇了数百名员工。这些被认为业绩考核不合格的员工，声称特斯拉从未有过考核。特斯拉在一年内的表现，很难不让人去猜测公司是否出了问题。
让摩根大通选择做空特斯拉的原因之一，是特斯拉有可能筹集更多资金，稀释其股票。此外，汽车制造商间的竞争在加剧，老牌的汽车巨头都希望从政府补贴中获利。对特斯拉尤为不利的是可能出现的税法变化以及用户可获得的7500美元的联邦税收抵免额度的变化。
特斯拉需要面对的还有产量的问题。特斯拉官网上显示预计在12月达到每周量产5000台Model3。但特斯拉自己却表示，这一产量目标需要推迟到明年一季度末。甚至原本预设第三季度出货1500台Model3，实际产量仅260台，交付更是只有220辆。
马斯克和财务总监在财报中表示：很难预测到底需要多长时间才能清除所有生产瓶颈。而特斯拉表示，主要的制约因素是内华达超级电池工厂的组装线，不得不重新设计部分生产流程。
研发设计，都意味着大量的资金投入。特斯拉第三季度财报显示，第三季度消耗14.2亿美元，相当于每天烧掉1600万美元。而在整年之中，特斯拉几乎在以每分钟8000美元的速度烧钱。第三季度末，公司持有现金35.3亿，按分析师预估，只够支撑特斯拉到明年8月。
此外，计划2019年上市的电动卡车，也需要在2018年开始筹备生产线，这意味着如今的现金可能难以支撑特斯拉到那时。此外，特斯拉CEO的屡屡失信也让特斯拉如履薄冰。做空大师甚至预言马斯克将于2020年下台。
在持续的做空中，部分做空者已经获取了收益。金融分析师公司S3 Partners声称，做空者从特斯拉股价下跌中弥补了8.9亿美元损失。
2.特斯拉真的那样容易做空吗？
那么特斯拉真的会被马斯克口中这群吃肉的人做空，大跌、停牌、甚至退市吗？
特斯拉第三季度财报表明三季度Model S和Model X的净订单数量和交付数量创下了记录。三季度收入29.8亿美元，也高于29.3亿美元的预期。倘若Model3增产实现，交易量上升，有可能使特斯拉手握足够的现金。特斯拉甚至为此收购了自动化机器制造商Perbix。
而随着做空机构屡屡踏空，部分投资者往往以此为决策进行反向操作，购入特斯拉的股票并看涨。做空也并不容易实现。做空者除了卖出操作，还要买入偿还。当股价上涨，为减少损失，往往高价购入。甚至历史上曾出现过极端案例，所有人抛售时只一人买进，当预定偿还日期到来，发现有价无市，需要被动以逆天价格购回股票。
而特斯拉于11月推出的第二代Roadster，预定客户需要缴纳5万元美元订金，倘若该款车受到热捧，也将一定程度解决特斯拉的危机。但让用户预订一台可能2020年才能到手的车，看起来似乎有点不太现实。
特斯拉的股价很大程度上并不是基于公司本身的估值，而是基于马斯克的明星效应。在有着高杠杆的资产负债表、会计规则存疑、高管离职、裁员不断、CEO诚信不佳等问题，似乎市场做空是再正常不过的了。特斯拉似乎就快成为另一家让人窒息的公司了。你觉得呢？
