2月18日，国家14个相关部委联合印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》（以下简称《若干政策》），美团港股的价格竟然单日重挫14.86%，市值单日蒸发2000亿港元。不得不说，平台对于政策的反应有些过激了，二者之间的关联还需要更深层次的解读。
回顾近两年的市场情况，遭受疫情打击最严重的行业非服务业莫属，航空、餐饮、娱乐行业诸多企业和从业者。此次印发的《若干政策》，针对服务业行业面临的特定困难提出43条具体措施。为在疫情影响下艰难维持的服务业送上了关怀，也为服务业应对疫情防控的具体做法提供了参考。
《若干政策》共包括“服务业普惠性纾困扶持措施”、“餐饮业纾困扶持措施”、“零售业纾困扶持措施”、“旅游业纾困扶持措施”、“公路水路铁路运输业纾困扶持措施”、“民航业纾困扶持措施”、“精准实施疫情防控措施”等七个大类43条具体措施，覆盖了财税、保险、防疫、金融、就业、服务采购、能力建设等多个方面，可以说是对在疫情期间支持服务业恢复发展的各项扶持政策集中整合和力度强化。
在这些具体规定中，除了涉及政府层面的卫生防疫、金融财税、保险补贴之外，在针对“餐饮业纾困扶持措施”当中，特别单列了第12条，提出“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。”
这一条款，被行业解读为“超级利空”。但需要注意的是，这条政策包括了两句话，第二句更多是针对“中高风险区”的特定福利，并且是“阶段性”的，这种就好比某地区受灾后的企业捐款，其实并不会造成长期或者实质影响。真正重要的是第一句，这句话有两个词语需要注意，一是“引导”，二是“进一步”下调。这意味着，国家并非强制实施相关政策，而是希望互联网平台能够在保持合理经营的情况下，将餐饮业商户服务费控制在合理、适度的水平。
疫情对于线下的餐饮服务业冲击极大，但是对于美团等互联网平台来说却是一个发展契机。疫情彻底改变了很多人的就餐习惯，互联网订餐平台已经成为了餐饮业的重要基础设施。在这种逻辑下，美团股价在2021年2月冲到了460港元的峰值。但是在获得良好发展的同时，美团等互联网平台却没有承担起相应的社会责任：外卖人员社会保障、商家佣金争议、社区团购、平台垄断等问题，对互联网平台的形象带来了负面影响。
随后美团股价的长期阴跌，很大程度上是市场已经预测到其需要为之前的负面操作承担相应的责任。2021年4月，市场监管总局依据《反垄断法》对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查，并于2021年10月8日依法作出行政处罚决定，罚款34.42亿元，并且要求美团“围绕完善平台佣金收费机制和算法规则、维护平台内中小餐饮商家合法利益、加强外卖骑手合法权益保护等进行全面整改”。而此次《若干政策》提出的倡议，其实是相当温和地推动美团落实整改要求。
而再看美团的业务本身，根据其2021年第三季度财报，三大业务构成中，餐饮外卖交易金额1970.1亿元，同比增长29.5%；餐饮外卖收入为264.85亿元，同比增长28.0%，其中佣金收入为232.23亿元，广告及其他收入32.62亿元。根据此项数据推算，美团的平均佣金比例为11.79%，其外卖业务的利润率约为3.3%。从利润角度讲，此次《若干政策》印发并不会强制美团大幅降低佣金比例，毕竟在利润率只有3.3%的情况下，美团后续还需要继续提高外卖人员的保障权益，此部分调整的空间并不大。其实，规范平台管理，引导平台获得合理利润，降低餐饮服务业经营压力，恰恰可以帮助外卖互联网平台长期健康发展。
至于美团股价的后续走势，其实问题不在于《若干政策》可能影响业务利润，而在于美团能否发掘出真正的、面向未来的新增长点。而这个增长点绝不是打碎小区门口菜贩饭碗的社区团购，而是“零售+科技”的落地实施。
